從上周市場表現來看，主要指數均出現了不同程度的下調，其中滬深300指數跌幅最大為2.34%。中證800和上證指數分別微調2.05%和1.80%。

板塊表現來看，大多數板塊均出現大幅度下跌，電子、國防軍工、通信上周表現較好，汽車、綜合行業板塊均呈現上漲。休閑服務、鋼鐵、有色金屬等板塊領跌。

市場成交量：上周平均日市場成交量9398.68億元。

資金流向：上周北向資金凈流出50.05億元，其中當周滬市凈流出89.79億元，深市凈流入39.74億元。

兩融情況

截止 06-18，兩融余額 17,435.24億，占A股流通市值 2.57%。兩融交易額 952.08億，占A股成交額9.43%。

注：數據來源Wind，截止2021/6/18

一、外部機構市場觀點綜述

華泰證券：

“美聯儲6月議息會議顯示首次加息可能提前，美元指數大幅走強；黃金價格下跌、油價繼續上漲；歐美股指回調。6月美聯儲議息點陣圖顯示預期2023年底前加息的聯儲官員數從3月的7人上升至13人（圖表3）；中位數預期2023年底前加息兩次，相比今年3月議息中位數預期2024年開始加息，首次加息預期明顯提前。美元指數一周反彈2%至92.3，美元走強之下，工業金屬和農產品價格大多下跌，銅（-6%）、金（-5.7%）、銀（-6.2%）跌幅最大；經濟重啟帶來交通出行回升之下，原油需求復蘇支撐油價繼續上漲，WTI油價漲至71.6美元/桶；海運運能繼續緊張，中國到歐洲航線運價繼續大漲。10年期美債收益率在議息決議后一度上行至接近1.6%，但在隨后的兩個交易日持續回落，一周累計跌2bps至1.45%；美聯儲流動性“收緊”預期臨近之下，歐美股指上周普遍回調。”

“本周將公布歐元區、英國、美國6月PMI初值，以及美國5月核心PCE。歐洲經濟重啟進入加速期，彭博一致預期歐元區6月服務業PMI為57.1，高于前值55.2。服務業漲價開始“接棒”實物消費，房租、二手車、交通出行服務漲價之下，預計美國5月核心PCE同比繼續上行、環比上漲仍有“粘性”。”

風險提示：海外疫苗接種推進不及預期，歐美經濟重啟慢于預期。

興業證券：

內需方面，動能偏弱。房市成交回落，上周30城商品房成交量較2019年同期下降20.6%；首輪集中供地暫告尾聲，土地成交量、溢價率均明顯回落。水泥、螺紋鋼庫存超季節性回升，建筑活動放緩。汽車銷售走弱，6月第二周汽車銷售量較2019年同期下行30.7%。票房方面，市場偏冷，端午節以來一周，較2019年節日同期下行39.0%。

外需方面，需求韌性。美國商業零售兩年平均增速由1.7%升至3.3%，消費動能回升；出口集裝箱運價指數持續飆漲，出口韌性強勁。美聯儲鷹派信號增強，大宗商品承壓回落，但仍處于近年高位，進口仍有支撐。

生產方面，漲少跌多。淡季下，織機負荷率下行1.0pct ；但中游聚酯開工穩定，上游pta開工率回升4.1pct。外貿發運放緩、汽車生產下行，需求回落帶動汽車全鋼胎、半鋼胎開工率下行5.4、5.9pct。

工業品價格，價格分化。近期煤炭安全事故頻發，安全檢查加之環保限產影響，煤炭供需趨緊，價格環比均超4.5%。需求自高點回落，加之國儲投放加大供給，銅價環比-3.75。消費品價格，漲少跌多。其中，豬肉價格環比再度下行5.6%，豬糧比價已顯著低于成本線。

二、嘉實投顧觀察

上周股市整體下行，滬深300下跌2.34%，科創50表現亮眼上漲4.07%；海外主要股市全部下跌，標普500下跌2.08%，恒指下跌0.14%；債券市場方面，中債綜指下跌0.09%，中證轉債下跌1.64%；商品市場方面，南華商品指數下跌3.49%。

上周全市場僅三成基金凈值表現上漲，除債指基金多數上漲外，其余類型基金均多數下跌，其中FOF和可轉債基金全線下跌。平均來看，商品型、可轉債型、FOF表現較差，周凈值分別平均下跌2.76%、1.87%和1.32%，權益基金中股指型、量化型、股票型分別平均下跌1.30%、0.73%和0.71%，QDII基金平均下跌0.16%，固收類基金表現相對稍好，債券基金下跌0.14%，債指基金微漲0.03%；貨幣基金區間七日年化收益率降至2.08%。風格方面，偏股基金小盤風格表現較好，價值風格欠佳。

我們依然維持對2021年，全市場結構性機會豐富的判斷：

1）今年以來外資仍在持續流入；

2）國內經濟復蘇對流動性有一定需求，后市流動性仍保持寬松；

3）上證指數PE在14倍附近，處于歷史相對低位，市場風險已大部分釋放；

4）人民幣升值有一定抵御海外輸入性通脹的效用，對A股上市公司業績增長產生利好；

總體來說，我們相對看好高確定性板塊以及景氣度較高的新能源汽車產業鏈、順周期等板塊。

風險提示：

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