公開數據顯示，截至2024年末，我國養老金第二支柱基金投資運營規模近7萬億元。養老金資產正穿過時代滾滾洪流，化為一碗溫粥、一劑良藥、一夜安眠。

公募基金以專業力量撬動時光復利。近日，嘉實基金以“洞見客需·多元領航”為主題，召開2025養老金資產配置與投資策略研討會。嘉實基金總經理經雷，嘉實基金副總經理、養老首席投資官張敏，攜手19位投研團隊成員集體亮相，以專業洞察回應時代命題，共謀養老金投資高質量發展之道。

一場面向未來、深耕長期價值的養老投資新圖景，正徐徐展開。

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以專業之力論時代之題

當老齡化、低利率化浪潮拍打時代堤岸，養老金的投資航船正駛入一片既暗流洶涌又充滿機遇的未知海域。

養老金管理人不僅要為客戶爭取每一分收益，還需要兼顧“不同時間維度下的多重目標”。嘉實基金總經理經雷表示，“我們要打造一個經得起時間考驗的養老投資體系，持續保持競爭力業績的穩定性。”

近年來，嘉實基金舉全公司之力，圍繞“業績穩定性”不斷升級養老金投資管理體系。

嘉實基金確立了以平臺化團隊作戰為核心的養老金投資新范式。可以說，這是一場平臺支撐、體系協同、多元配置、長期進化的“體系化戰役”。

嘉實推動組織架構與投研體系進行了深度變革：

宏觀場景研判：強化自上而下宏觀研究能力，關注政策導向、地方財政、通脹周期等宏觀變量，提升投資選擇與結構配置的前瞻性。

多元風格融合：形成多策略、多風格、能力互補的投資管理團隊，將集體智慧轉化為養老金投資的穩定輸出。

科技賦能決策：利用數據驅動模型，提升配置效率與風控管理，構建可持續、可復制、可迭代的平臺能力。

經雷表示，在養老金管理中，每一個BP都需要創造和爭取。對于養老金基金背后千千萬萬投資人而言，意味著客戶在領取養老金時可能多獲得數百元甚至數千元的真實收益。

受托之責，重若千鈞。嘉實正在用體系的力量，與養老金客戶長期同行。

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洞見客需 嘉實養老金投資管理體系煥新

中國經濟高質量發展，結構性低利率時代下，過去有效的資產排序邏輯正在被挑戰。養老金投資必須“重新認知資產”。

“真正稀缺的，不是收益，而是能穿越周期的配置邏輯”，“我們并非要不斷追尋‘無風險收益’，而是要重建‘組合風險補償的穩健性’，用制度視角構建長期穩健的投資組合。”嘉實基金副總經理、養老首席投資官張敏進一步闡述了新宏觀下嘉實對養老金投資的全新認知。

而嘉實的破局之道是從客需出發，升級打造平臺化、穩健、高勝率的養老金投資管理體系。

嘉實基金以“定力、支撐力、競爭力、創新力”為核心框架，打造出穩健可靠、動態適應、持續進化的養老金投資生態系統，方能有效應對復雜環境，實現長期價值目標。

張敏表示，養老金資金屬性偏長期、重安全、低風險，要求投資過程具備戰略定力。如同航行中的航線，有效引導投資行為，確保投資路徑的平穩與結果的可預期。面對新環境，需構建硬核“支撐性資產”，在控回撤的前提下，提供穩定現金流與風險緩沖，成為組合穿越周期的支撐力。市場輪動變化，單一策略或風格難以持續有效。投資體系需通過平臺化運作整合多策略、多資產、多管理人能力，提升全天候應對市場變化的綜合競爭力。同時，運用大數據、人工智能等技術提升資產識別、風險預警與組合優化能力，構建養老投資體系不可或缺的科技創新力。

養老金的“穩健”不是簡單的規避風險，而是通過體系化能力將風險轉化為可控收益，這正是新時代資產管理者的核心使命。

03

解析策略 共話年金長期穩健構建之道

在海外成熟市場，養老金投資和指數基金之間早已形成了“雙向奔赴”的良性互動。

嘉實基金Smart-Beta和指數投資首席投資官劉斌表示，市場上的指數系列產品較豐富，已經為個人養老金提供了多元選擇。指數系列產品有助于吸引更多中長期增量資金通過指數進入養老金市場，構建“長錢長投”的生態。

“謀定而后動”。在策略篇圓桌論壇上，嘉實6位投資總監，結合所在團隊和平臺的優勢，從各自策略及特色等多個維度，客觀審視如何構建滿足養老金客戶需求的長期穩健基石策略。

僅停留在“股債搭配”等基礎多元組合已難以滿足養老金長期投資目標。真正的突破在于將多元資產配置進一步深化，構建具備韌性和靈活性的組合結構，通過積極動態的多資產配置策略來管理風險、捕捉機會，創造超額收益。

嘉實股票研究部副總監劉杰同時強調，依托嘉實強大的研究平臺與“長期基本面深度研究”能力，充分發揮研究員團隊的主動投研能力，長期持續輸出穩健且有競爭力的業績。

嘉實引入多元化的資產投資框架，不同策略各盡其職，實現百花齊放，更好地服務養老金業務的客戶需求。

04

明辨方法 共議年金權益+固收投資可行之路

知來路，明去處。在方法篇的圓桌論壇上，嘉實權益和固收領域的12位基金經理，齊聚兩大分論壇就養老投資的方法論展開探討。

在權益經理圓桌論壇環節，權益類基金經理在市場變局中掘金，共同探討年金權益投資資產配置的機遇和挑戰。

權益基金經理們認為，要實現養老金投資的長期穩定增長，必須回歸主動管理的初心，即通過深入研究產業趨勢和個股基本面來尋找中長期的投資機會。利用深度研究挖掘個股是主動管理的核心優勢所在，也是戰勝市場的關鍵。同時，還要根據客戶的不同風險偏好，做好穩定的定制化投資策略。

低利率環境下，年金固收類資產配置又應如何守正和突破？

當前固收類資產收益率已達到歷史低位，如何在力爭保證穩健性的同時實現絕對收益，成為固收投資的關鍵問題。

固收基金經理們結合自身豐富的債券交易經驗，分享了靈活應對市場變化的重要性。除了預判市場趨勢外，更重要的是具備應對不同市場環境的能力。通過密切關注央行貨幣政策、信貸數據等因素來捕捉市場機會，精準把握市場情緒的變化和靈活調整投資策略，在復雜的市場環境中努力爭取超額收益。

“老有所養、老有所依”，既是民之所盼，也是國之所向。

嘉實基金正躬身踐行這份使命，做好養老金融這篇“大文章”，讓“老有所養”的愿景，在專業與責任的澆灌下，綻放出屬于每個平凡人生的溫暖光芒。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。