什么是對沖絕對收益型產品？

名字里有“絕對收益”字樣的產品，并不一定會有絕對收益，而是指以絕對收益為目標來進行投資的這樣一類產品。通常的做法是通過股指期貨對沖的一些手段，靈活運用各種各樣的選股策略或思路，再結合大類資產配置包括股債的一些配置，來獲得一個相對穩定的絕對收益。

除了量化對沖型產品，另一類絕對收益產品可能是以固收+產品為主。投資者在選擇的時候，需要區分產品的投資策略是以對沖絕對收益策略為主還是以固收+的產品配置為主，這兩類策略在不同的宏觀環境下會有非常明顯的差異。

固收+和對沖絕對收益是兩類產品，都是以低風險絕對收益為目標。二者的差異在于，固收+主要是將多數資金配置在債券市場，小部分如10%到20%資金配置在權益市場或股票市場，力爭獲得一個長期收益。固收+類產品主要賺的是配置上的錢，或者是股債本身資產的錢，

而對沖絕對收益類產品主要是通過股指期貨對沖的手段，力爭把市場風險剝離掉，不用管市場下跌還是上漲。

這兩類產品都有配置價值，比較適合長期持有。但是兩類產品在不同的宏觀環境下會略有差異。比如，像去年的行情，股債都有機會的時候，固收+類產品相對來說收益的進攻性會更強一些，表現得會更好一些。

但轉到今年的環境，在經濟、利率不斷上行、制造業引擎不斷開啟、大宗商品價格、生產資料價格不斷上行的情況下，首先，股票市場面臨著估值收縮的壓力，其次，在債券市場，因為經濟本身狀態還比較好，還沒有出現邊際上明顯下滑的跡象，所以債券市場也在選擇方向。

最近表現相對亮眼的產品是什么？是對沖絕對收益類產品。

對沖絕對收益類產品通過股指期貨對沖后，其真實的表現就和股票、債券市場的表現相對沒有關系了。為什么說不是絕對呢？因為超額收益水平有時候和股票市場表現也有一定關系，市場如果特別差的話也不太有利于超額收益的發揮。所以對沖絕對收益類產品和股票債券市場并非完全沒關，是低相關性。在今年的環境下，固收+和對沖絕對收益類產品差異比較明顯。

短期來看，特別是像今年市場可能波動比較大，流動性變化不太好預測的環境，對沖絕對收益類產品的相對價值會凸顯出來。長期來看，兩者整體而言還是相對比較同步的。

對沖絕對收益類產品為什么會設置封閉期和開放期？

主要是為了保護投資者的利益。因為要進行相應的股指期貨對沖操作，涉及到比較復雜的管理過程，所以我們在進行股指期貨相應策略實施的時候，要和我們的開放期相對應。如果這個產品是一個日常開放的產品，可能就不太有利于產品管理，增加中間的摩擦成本。

風險提示：基金投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運作基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益或本金不受損失。基金過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金業績并不構成基金業績表現的保證。