文|張淼 2015年4月24日至今任嘉實先進制造股票型證券投資基金基金經理

如果從產品的低級、中級、高級來看，中國制造業已經進入中高級階段。在2000年前后，中國依靠人口紅利，制造業以相對低級的勞動密集型為主，如紡織服裝等。2000年以后，制造業升級提供了大批工程師。中國企業也越來越注重研發投入，研發投入占GDP的比例早已經超過日韓，與美國相比差距也在逐步縮小，中高端智能制造的生產線已經不比國外的公司差。

目前與外資巨頭相比，中國企業更年輕，更有活力，對于下游的響應速度更快，有些企業相比國外競爭對手來講具備碾壓性的優勢。

比如半導體從中長期來看，高端的核心技術也有逐步趕上的可能性。中美貿易摩擦逼迫下游市場為上游供應鏈上的公司提供了進入機會，促進了產品和技術的迭代更新；海外的華裔工程師也在往回走。憑借著天時地利人和，相信未來十年或者二十年，中國高端制造業和國外的差距一定是在不斷縮小的。

著眼未來，制造賽道內有兩類標的

一類是行業進入穩態發展，但行業中有具備全球競爭力的公司，這類公司依托強大的競爭力優勢能夠不斷提升自身的市場份額。

一類是因技術、政策等變革而帶來的成長性行業。雖然沒有躺贏的資產，但依靠中國工程師紅利以及中國企業在研發、生產以及管理等各方面的優勢，依托中國巨大的市場，依然能夠找到板塊內的阿爾法。
嘉實先進制造基金經理張淼：認為中國經濟快速復蘇，國內市場在全球較有吸引力；居民投資受限，資產流向股市是長期趨勢。但是全球資產價格上漲，后續流動性如果收緊會對估值產生較大影響。長期看好AI、半導體、新能源、軍工等成長性行業以及成熟產業中具備國際競爭力的中國公司全球擴張的機會，比如機械制造、汽車產業鏈、化工新材料、家電等板塊，以合理的價格在這些行業里買入長期優質的價值成長股。

注：長期看好的方向是基于當前的市場環境的看法，不代表未來長期必然投資的方向。若本基金在您的持倉中占比不高，在市場跌宕起伏之時或許是加倉的好時機；若本基金在您的持倉中占比較高，也可配置其他優秀基金分散風險。

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